بازدهی اوراق خزانه آمریکا با وجود انتظار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، تقریباً بدون تغییر ماند

این خبر در مجموع نشان‌دهنده کشمکش میان دو محرک اصلی بازار است: از یک‌سو، انتظارات نسبت به سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو و تثبیت/افزایش بازدهی اوراق، که به‌طور معمول از دلار آمریکا حمایت می‌کند؛ و از سوی دیگر، بهبود اشتهای ریسک و عقب‌نشینی شاخص دلار که فشار کوتاه‌مدت بر USD ایجاد می‌کند. صعود بازدهی 2ساله—به‌عنوان حساس‌ترین سررسید به انتظارات نرخ بهره—نشان می‌دهد بازار همچنان به ادامه سیاست سخت‌گیرانه فدرال رزرو باور دارد و این امر از منظر اختلاف نرخ بهره به نفع دلار است. با این حال، کاهش DXY حکایت از آن دارد که در کوتاه‌مدت، جریان‌های ریسک‌پذیری و کاهش نسبی تقاضای پناهگاه امن می‌تواند اثر حمایتی نرخ‌ها را تا حدی خنثی کند. برای طلا نیز ترکیب بازدهی‌های بالا و دلار نسبتاً قوی معمولاً منفی است، اما اگر تنش‌های ژئوپلیتیکی و افت نفت به بی‌ثباتی بیشتر در احساسات بازار منجر شود، بخشی از تقاضای پوشش ریسک می‌تواند از طلا حمایت کند. در مجموع، تا زمانی که داده‌های اقتصادی آمریکا و لحن مقامات فدرال رزرو انتظارات کاهش نرخ را محدود نگه دارد، بایاس میان‌مدت دلار همچنان کمی صعودی باقی می‌ماند، هرچند نوسان‌های کوتاه‌مدت می‌تواند به نفع ارزهای ریسکی و دارایی‌های کالایی عمل کند.