دلار آمریکا: خدمات قوی، تورم را بالا نگه می‌دارد – TD Securities

این گزارش به‌طور کلی برای دلار آمریکا حمایتی است، زیرا ترکیب تورم هسته بالاتر از انتظار و تداوم فشار خدماتی می‌تواند این پیام را به بازار بدهد که مسیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو همچنان محدود و تدریجی خواهد بود. اگر PCE هسته و «سوپرکور» مطابق پیش‌بینی TD Securities قوی بمانند، بازدهی اوراق خزانه، به‌ویژه در سررسیدهای کوتاه و میان‌مدت، می‌تواند تقویت شود و از دلار در برابر ارزهای کم‌بازده پشتیبانی کند. از سوی دیگر، رشد ضعیف‌تر مخارج واقعی و تداوم عقب‌ماندگی درآمد از هزینه‌کرد نشان می‌دهد تقاضای داخلی هنوز در حالت انبساطی اما نه شتاب‌گیر قرار دارد؛ بنابراین اثر مثبت بر دلار بیشتر از کانال نرخ بهره و انتظارات سیاست پولی منتقل می‌شود تا از مسیر رشد اقتصادی. در کوتاه‌مدت، انتشار داده‌های PCE و لحن سخنرانی اعضای فدرال رزرو می‌تواند نوسان‌زا باشد؛ داده داغ‌تر معمولاً به تقویت USD و فشار بر طلا منجر می‌شود، در حالی که هر نشانه‌ای از افت غافلگیرکننده تورم می‌تواند بخشی از این حمایت را خنثی کند.