دلار آمریکا: در پی جریان‌های ریسک‌گریز تثبیت می‌شود – BBH

این گزارش در مجموع به نفع دلار است، هرچند شدت اثر فعلاً متوسط ارزیابی می‌شود. محرک اصلی کوتاه‌مدت، تضعیف اشتهای ریسک در بازار سهام و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن است که معمولاً به سود USD عمل می‌کند. از منظر بنیادی، سه عامل از دلار حمایت می‌کنند: برتری نسبی رشد اقتصادی آمریکا، تداوم انتظارات نرخ بهره بالاتر به‌دلیل پایبندی فدرال رزرو به بازگرداندن تورم به ۲٪، و تقاضای خارجی قوی برای اوراق بلندمدت آمریکا که به حفظ جذابیت دارایی‌های دلاری کمک می‌کند. داده‌های خرده‌فروشی نیز نشان می‌دهد مصرف‌کننده آمریکایی هنوز مقاوم است؛ رشد فروش در محدوده مثبت و بهبود «کنترل گروپ» حاکی از آن است که تقاضای داخلی می‌تواند به حفظ رشد و در نتیجه حمایت از نرخ‌های بهره بالاتر کمک کند. با توجه به اینکه تورم ماهانه نیز در ژوئن منفی بوده، اهمیت انتظارات تورمی بلندمدت در نظرسنجی میشیگان بالاست: اگر این انتظارات مهار بماند، بازار می‌تواند همچنان قیمت‌گذاری انقباضی فدرال رزرو را حفظ کند. در مجموع، ترکیب رشد بهتر، نرخ‌های واقعی/اسمی بالاتر و ریسک‌گریزی بازار، در کوتاه‌مدت به نفع دلار است؛ هرچند اگر داده‌های بعدی نشانه‌ای از افت رشد یا کاهش فشار تورمی بدهند، بخشی از این حمایت تعدیل خواهد شد.