دلار آمریکا: حمایت ناشی از تمایل به ریسکگریزی و ریسکهای نزولی DXY – اسکوشیابانک
اسکوشیابانک میگوید دلار آمریکا در حال حاضر بهدلیل چرخش بازارها به سمت «ریسکگریزی» اندکی تقویت شده است؛ در حالیکه نگرانیها درباره چرخه فناوری/نیمههادیها و تشدید تنشهای آمریکا و ایران فضای بازار را منفی کرده است. با این حال، بانک معتقد است افت اخیر شاخص DXY از سقف اواخر ژوئن میتواند ادامه یابد، زیرا قیمتگذاری بازار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال بیش از حد تهاجمی است.
تحلیل
از منظر فاندامنتال، این خبر دو نیروی متضاد را برای دلار نشان میدهد. در کوتاهمدت، افزایش تمایل به ریسکگریزی معمولاً به نفع USD است، چون تقاضا برای داراییهای امن بالا میرود و جریان سرمایه به سمت خزانهداری آمریکا و دلار هدایت میشود. اما در افق میانمدت، اگر بازار سوآپ و OIS انتظارات خود از نرخ نهایی فدرال رزرو یا احتمال یک افزایش نرخ تا پایان سال را تعدیل کند، مزیت بازدهی دلار کاهش مییابد و DXY میتواند بیشتر تحت فشار قرار گیرد. همچنین اگر ریسکهای ژئوپلیتیک و افت سهام فناوری موقت باشند، اثر حمایتی دلار ممکن است دوام زیادی نداشته باشد. بنابراین تصویر کلی برای USD در حال حاضر مثبتِ محدود و تاکتیکی است، ولی از منظر سیاست پولی و قیمتگذاری نرخها، ریسک نزولی همچنان برجسته است.
