دلار آمریکا: تداوم رالی با غلبه بازقیمت‌گذاری فدرال رزرو – ABN AMRO

این خبر از منظر FX به نفع دلار آمریکا است، زیرا افزایش انتظارات نرخ‌های بهره و بازقیمت‌گذاری مسیر سیاست پولی آمریکا، اختلاف بازدهی به سود USD را تقویت کرده است. وقتی بازارها مسیر انقباضی‌تری برای فدرال رزرو قیمت‌گذاری می‌کنند، بازدهی اوراق خزانه بالا می‌رود و جذابیت نگهداری دلار در برابر ارزهای کم‌بازده‌تر افزایش می‌یابد. با این حال، خود ABN AMRO معتقد است بازارها در این بازقیمت‌گذاری زیاده‌روی کرده‌اند و در افق میان‌مدت، با شروع چرخه کاهش نرخ‌ها، بخشی از قدرت دلار می‌تواند تخلیه شود. از منظر جریان‌های ریسکی، موقعیت‌گیری افراطی در GBP و JPY ریسک squeeze و جهش‌های تند نوسانی را بالا می‌برد؛ بنابراین در کوتاه‌مدت برتری با دلار می‌ماند، اما این برتری بیشتر ناشی از داستان نرخ بهره و positioning است تا بهبود بنیادهای رشد یا تراز پرداخت‌ها. به‌علاوه، ورود به فصل تابستان و افت نقدشوندگی می‌تواند دامنه نوسانات را افزایش دهد و حرکت دلار را تشدید کند، هرچند پس از آن ریسک‌های سیاسی آمریکا و مسیر واقعی سیاست پولی می‌توانند جهت بازار را تغییر دهند.