دلار آمریکا: تمرکز بر فدرال رزرو اثر ریزش نفت را خنثی میکند – ING
استراتژیستهای ING میگویند دلار دوباره در حال تقویت است و این حرکت بیش از هر چیز از دادههای قوی آمریکا و انتظار برای فدرال رزرو حمایت میشود، حتی با وجود افت شدید قیمت نفت. آنها معتقدند دلار پس از توافق آمریکا و ایران در ۳۶ ساعت نخست، از نظر بنیادی قویتر از چند هفته قبل به نظر میرسد و نشست فردای FOMC میتواند جهتگیری FX را تعیین کند.
تحلیل
این خبر به نفع دلار آمریکا است، زیرا بازار در حال حاضر دو محرک مهم را همزمان قیمتگذاری میکند: نخست، دادههای داخلی قویتر آمریکا که احتمال حفظ سیاست پولی انقباضی را بالا نگه میدارد؛ دوم، لحن احتمالی فدرال رزرو/رئیس جدید درباره امکان افزایش نرخ بهره. اگر مقامات فدرال رزرو حتی بهطور محدود سیگنال دهند که نرخها میتوانند دوباره بالا بروند، بازدهی کوتاهمدت آمریکا تقویت شده و شکاف نرخ بهره به سود دلار بازتر میشود. در مقابل، سقوط نفت بهطور معمول از طریق کاهش انتظارات تورمی و فشار بر ارزهای کالامحور و صادرکنندگان نفتی اثر میگذارد، اما بازار فعلاً این شوک را بهطور کامل به دلارِ قویتر ترجمه نکرده و نسبت به پایداری ریزش نفت تردید دارد. بنابراین، تا زمانی که FOMC موضعی تهاجمی یا حداقل غیرمنعطف ارائه کند، دلار میتواند مقاوم بماند؛ در این میان JPY و ارزهای کالایی تحت فشار نسبی قرار میگیرند و نفت (WTI/Brent) نیز از منظر قیمت دارایی و انتظارات تورمی آسیبپذیر است.
