دلار آمریکا: حمایت متراکم تا پایان سال – NBC
بانک ملی کانادا میگوید دلار آمریکا نزدیک به سقف ۲۰۲۶ معامله میشود و تورم چسبنده آمریکا بههمراه فاصله بیشتر نرخهای بهره از آن حمایت میکند. با این حال، ضعف دادههای اشتغال ژوئن، کاهش انتظارات از انقباض قریبالوقوع فدرال رزرو و موقعیتگیری شلوغ معاملهگران نشان میدهد بخشی از رشد اخیر از قبل در قیمتها منعکس شده است.
تحلیل
از منظر بنیادی، این گزارش همچنان به نفع دلار است، زیرا عامل اصلی حمایت از آن «مزیت نرخ بهره» و بازتنظیم انتظارات بازار نسبت به مسیر سیاست پولی فدرال رزرو است. تورم چسبنده در آمریکا و فاصله نرخها با سایر اقتصادهای بزرگ، تقاضا برای USD را حفظ میکند و میتواند در کوتاهمدت مانع از اصلاح عمیق دلار شود. با این حال، تضعیف بازار کار ــ بهویژه رشد بسیار ضعیف اشتغال غیرکشاورزی، بازبینی نزولی ماههای قبل و افت شدید بخش خانوار ــ نشان میدهد که ریسک بازگشت انتظارات به سمت «عدم نیاز به انقباض بیشتر» بالاست. بنابراین، هرگونه داده نرمتر تورمی یا نشانههای بیشتر از سردشدن اشتغال میتواند به سرعت بخشی از حمایت نرخمحور دلار را خنثی کند. جمعبندی این است که مسیر کوتاهمدت دلار همچنان صعودی/مستحکم است، اما نسبت ریسک به بازده برای تعقیب رشد بیشتر در دلار، بهویژه فراتر از سهماهه سوم، جذابیت کمتری دارد و بازار نسبت به اصلاحات احتمالی آسیبپذیرتر شده است.
