دلار آمریکا: نوسان نرخ‌ها در حالی که بازارها داده PCE را هضم می‌کنند — TD Securities

گزارش PCE تصویر کلی از تورم آمریکا را همچنان چسبنده اما نه شتاب‌گیر نشان می‌دهد. هسته PCE در ماه مه به 0.32% ماهانه رسید که اندکی بالاتر از اجماع، اما نزدیک به برآورد TD بود؛ از سوی دیگر، PCE کل به دلیل انرژی بالاتر رفت. برای FX، پیام اصلی این گزارش این است که فشار برای کاهش سریع نرخ‌ها از سوی فدرال‌رزرو محدود مانده و بازار باید انتظارات خود را درباره زمان‌بندی کاهش نرخ‌ها بااحتیاط تنظیم کند. هم‌زمان، اظهارات گولزبی و ویلیامز نشان می‌دهد فدرال‌رزرو هنوز نسبت به تورم خدمات حساس است و تمایل چندانی به تسهیل زودهنگام ندارد؛ این موضوع از بازدهی‌های بالاتر در سررسیدهای کوتاه و میان‌مدت حمایت کرده و در نتیجه به نفع دلار عمل می‌کند. با این حال، بازار-محور بودن بخشی از تورم هسته و نبود شتاب گسترده در قیمت‌ها مانع از تقویت تهاجمی دلار می‌شود، بنابراین در کوتاه‌مدت سناریوی غالب برای USD بیشتر «حمایت ملایم همراه با نوسان» است تا یک روند صعودی قوی. در مقابل، طلا و دارایی‌های بدون بازده از این فضای نرخ‌های بالاتر و تعویق بیشتر کاهش نرخ‌ها فشار منفی می‌گیرند.