افزایش تدریجی انتظارات تورمی در آمریکا همزمان با رشد قیمت نفت – DBS
گزارش بانک DBS نشان میدهد که در نظرسنجی ژوئن فدرال رزرو نیویورک، انتظارات تورمی یکساله به ۳.۷٪ از ۳.۵٪ افزایش یافته و انتظارات سهساله نیز به ۳.۳٪ رسیده است، در حالی که انتظارات پنجساله بدون تغییر روی ۳٪ مانده است. با وجود رشد قیمت نفت و این قرائتهای بالاتر تورمی، قیمتگذاری بازار آتی برای افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو تنها اندکی بالا رفته و اجماع بازار همچنان انتظار یک رقم منفی ۰.۱٪ ماهانه برای CPI ژوئن را دارد.
تحلیل
این خبر از منظر FX در حاشیه به نفع دلار آمریکا است، زیرا افزایش انتظارات تورمی میتواند بازار را نسبت به مسیر کاهش نرخهای بهره فدرال رزرو محتاطتر کند و بازدهی واقعی/اسمی کوتاهمدت را در سطوح بالاتری نگه دارد. با این حال، اثر خالص فعلاً محدود است، چون بازار همچنان انتظار دارد CPI ژوئن ضعیف باشد و قیمتگذاری برای افزایش نرخ در سپتامبر فقط اندکی تغییر کرده است؛ بنابراین شتاب صعودی دلار احتمالاً ملایم و وابسته به دادههای آتی خواهد بود. اگر تورم انرژیمحور تداوم پیدا کند و دادههای CPI نیز بالاتر از انتظار بیایند، احتمال تعویق در انتظارات کاهش نرخ بیشتر شده و USD میتواند در برابر ارزهای کمبازدهتر تقویت شود. در مقابل، اگر تورم اصلی بهویژه در خدمات مهار بماند و رقم CPI منفی ثبت شود، این شوک تورمی بیشتر موقتی تلقی شده و اثر مثبت بر دلار کاهش مییابد.
