دلار آمریکا: ریسکهای صعودی در نزدیکی سقفهای محدوده همچنان پابرجاست – BBH
براساس گزارش براون برادرز هریمن، شاخص دلار آمریکا (DXY) با وجود قرار گرفتن در موضعی تدافعی، درست زیر سقف محدوده ۹۶ تا ۱۰۰ که بیش از یک سال حفظ شده، معامله میشود. این بانک معتقد است که در ماههای آینده احتمال عبور DXY از این محدوده وجود دارد، زیرا اختلاف بازدهی آمریکا با اقتصادهای G6 و برتری نسبی رشد اقتصادی آمریکا همچنان از دلار حمایت میکند.
تحلیل
از منظر بنیادی، این خبر به نفع دلار آمریکا تفسیر میشود. اگر اختلاف بازدهی اوراق دوساله آمریکا نسبت به G6 در سطوح فعلی بماند یا بیشتر شود، جذابیت نگهداری داراییهای دلاری افزایش مییابد و جریان سرمایه به سمت آمریکا تقویت میشود. همچنین برتری رشد اقتصادی آمریکا نسبت به همتایان توسعهیافته، انتظارات برای تداوم سیاست پولی نسبتا انقباضیتر فدرال رزرو را زنده نگه میدارد و از دلار حمایت میکند. در کوتاهمدت، بهبود ریسکپذیری ناشی از توافق صلح آمریکا-ایران میتواند بخشی از تقاضای پناهگاه امن برای دلار را محدود کند، اما محرک اصلی این گزارش، سمت بازدهی و شکاف رشد است؛ بنابراین تا زمانی که بازار این برتری نسبی را در قیمتها نگه دارد، احتمال شکست صعودی DXY به سمت نواحی بالاتر مانند ۱۰۲ پابرجاست. ریسک اصلی برای این سناریو، چرخش ناگهانی به سمت کاهش نرخهای آمریکا یا بهبود محسوس رشد/تورم در خارج از آمریکا است که میتواند مزیت نرخ بهره دلار را تضعیف کند.
