دلار آمریکا: تمرکز بر فدرال رزرو و ریسک وارش – BBH
براساس گزارش Brown Brothers Harriman، قیمت برنت در حال آزمون میانگین متحرک ۲۰۰روزه است و دلار آمریکا پس از از دستدادن بیش از نیمی از رشد خود پس از گزارش اشتغال ماه مه، در حال تثبیت است. بهزعم این بانک، یک تصمیم انقباضیِ همراه با حفظ نرخ از سوی فدرال رزرو میتواند از دلار حمایت کند، اما موضع احتمالی کوین وارش درباره راهنمایی آینده و تورم ممکن است برای خریداران دلار نگرانکننده باشد.
تحلیل
این گزارش از منظر بازار ارز، بیش از همه بر مسیر انتظارات نرخ بهره آمریکا و اعتبار راهنمایی آتی فدرال رزرو اثر میگذارد. اگر FOMC در بیانیه و بهویژه در dot plot، لحن متمایل به انقباض نشان دهد و احتمال افزایش ۲۵ واحدی نرخ تا پایان سال را تأیید کند، بازدهیهای کوتاهمدت آمریکا میتواند حمایت شود و دلار در برابر ارزهای اصلی تقویت گردد. در مقابل، هر نشانهای از اختلاف داخلی، تضعیف اجماع کمیته، یا موضعگیری نامتعارف درباره forward guidance میتواند اطمینان بازار به مسیر سیاست پولی را کاهش دهد و بخشی از موقعیتهای خرید دلار را تخلیه کند. از سوی دیگر، افت برنت به زیر مقاومت/حمایت فنی مهم میتواند از کانال کاهش انتظارات تورمی جهانی و فشار بر ارزهای کالامحور، به نفع دلار و به زیان ارزهای مرتبط با کالاها تمام شود؛ اما اگر افت نفت به شکل محسوس ریسکگریزی را تشدید کند، اثر نهایی میتواند به نفع داراییهای امن مانند دلار و زیانآور برای ارزهای پرریسکتر باشد. در مجموع، کفه کوتاهمدت به نفع دلار کمی مثبت است، اما حساسیت بازار به لحن نهایی فدرال رزرو و هرگونه چرخش در چارچوب ارتباطی آن بالاست.
