بریتانیا: انتخاب‌های سمت عرضه چشم‌انداز را شکل می‌دهند – رابوبانک

این گزارش از منظر FX در مجموع برای پوند اندکی منفی تا خنثی است، زیرا تصویر ترسیم‌شده از اقتصاد بریتانیا با رشد بالقوه پایین، تورم پایدار و هزینه‌های استقراض بالا، ریسک رکود تورمی و فشار بر سیاست‌گذار پولی را برجسته می‌کند. اگرچه تمرکز بر سرمایه‌گذاری در زیرساخت، انرژی و مسکن در میان‌مدت می‌تواند بهره‌وری و ظرفیت عرضه را تقویت کند، اما در کوتاه‌مدت این مسیر به معنی نیاز به هزینه‌کرد بالاتر، ابهام مالی و احتمال تشدید عرضه اوراق دولتی است که می‌تواند بازدهی بلندمدت گیلت‌ها را بالا نگه دارد. در چنین شرایطی بانک انگلستان احتمالاً ناچار می‌شود برای مهار تورم محتاط بماند و فضای کاهش نرخ بهره را محدودتر کند؛ این موضوع از یک سو می‌تواند تا حدی از پوند حمایت کند، اما از سوی دیگر ضعف رشد و حساسیت بازار به پایداری بدهی عمومی، جذابیت دارایی‌های بریتانیا را محدود می‌سازد. در نتیجه، اثر خالص کوتاه‌مدت برای GBP بیشتر به سمت فشار ملایم نزولی متمایل است، مگر اینکه بازارها اصلاحات ساختاری و بهبود اعتبار مالی دولت را به‌طور قوی قیمت‌گذاری کنند.