مسیر بازارپسند برنهام – ABN AMRO
اقتصاددانان ABN AMRO میگویند استعفای کییر استارمر و احتمال جانشینی اندی برنهام میتواند سیاستهای دولت بریتانیا را به سمت چرخشی چپگرایانه و بازتوزیعی ببرد، اما این تغییر احتمالاً با افزایش مالیات از ثروتمندان تأمین میشود. به باور آنها، دولت جدید در کل به قواعد مالی فعلی پایبند میماند و مسیر انقباض مالی را حفظ میکند؛ بنابراین ریسک اختلال شدید در بازار اوراق دولتی بریتانیا پایین است.
تحلیل
از منظر بازار ارز و اوراق، این سناریو در مجموع برای پوند تا حدی حمایتی و برای گیلتها نسبتاً خنثی تا اندکی مثبت تلقی میشود، زیرا پیام اصلی مقاله تداوم انضباط مالی است نه گسترش پایدار کسری بودجه. اگرچه سیاستهای بازتوزیعی و حمایت از خانوارهای کمدرآمد میتواند فشار بر رشد و شاید تورم خدمات را در افق کوتاهمدت افزایش دهد، اما تأمین آن از مسیر افزایش مالیات بر ثروتمندان، اثر خالص انبساطی بودجه را محدود میکند. مهمتر اینکه پایبندی به قواعد مالی فعلی، ریسک جهش بازدهی اوراق و شوک اعتماد شبیه دوره لیز تراس را کاهش میدهد؛ بنابراین پرمیوم ریسک سیاسی/مالی بریتانیا احتمالاً مهار میشود. در نتیجه، انتظار میرود بانک انگلستان با یک پسزمینه مالی باثباتتر روبهرو باشد و در صورت نبود شوک رشد یا تورمی بزرگ، مسیر سیاست پولی بیشتر تابع دادههای کلان باقی بماند تا نگرانی از بیانضباطی مالی.
