لیر ترکیه: شتاب تورم هنوز بیش از حد بالاست – کومرتسبانک
کومرتسبانک میگوید دادههای تورمی ژوئن ترکیه بهتر از انتظار بود، زیرا شوک انرژی فروکش کرد و تورم سالانه CPI به 32.1٪ و PPI به 28.1٪ کاهش یافت. با این حال، افزایش ماهانه تعدیلشده فصلی همچنان نشان میدهد که شتاب تورم زیرین حدود 24٪ است؛ رقمی که بسیار بالاتر از مسیر قابلقبول برای بازگشت به تورم تکرقمی و هدف 5٪ بانک مرکزی ترکیه است.
تحلیل
این گزارش از منظر FX برای لیر ترکیه در مجموع منفی است، هرچند شدت فشار تورمی نسبت به ماههای قبل کمی کاهش یافته است. افت تورم سالانه ناشی از فروکشکردن شوک انرژی و تعدیل پایه مقایسهای است، اما آنچه برای سیاست پولی اهمیت دارد شتاب تورم ماهانه و روند زیرین قیمتهاست؛ و اینجا هنوز عددی نزدیک به 24٪ دیده میشود که با هدفگذاری تورم بانک مرکزی ترکیه فاصله زیادی دارد. در نتیجه، فضای لازم برای کاهش قابلاتکای نرخ بهره یا تسهیل کریدور نرخها محدود میماند و CBRT احتمالاً ناچار است برای مدت طولانیتری در موضع انقباضی بماند. از دید بازار ارز، این یعنی هرچند خبر نسبت به قبل اندکی حمایتی برای لیر است، اما نبودِ دِیساینفلیشن واقعی و پایدار، ریسک تداوم ضعف لیر، انتظارات تورمی چسبنده، و حساسیت بالای نرخ ارز به هر نشانهای از نرمشدن سیاست پولی را حفظ میکند.
