کاهش ارزش ین ادامه می‌یابد و فشار برای مداخله را حفظ می‌کند: MUFG می‌گوید افزایش نرخ بانک ژاپن به‌تنهایی دلار/ین را از ۱۶۰ دور نمی‌کند

از منظر بنیادی، این خبر برای ین ژاپن در کوتاه‌مدت منفی است، زیرا بازار نشان داد که یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای به‌تنهایی برای تغییر انتظارات نرخ بهره و شکستن مقاومت‌های کلیدی مانند ۱۶۰ در USD/JPY کافی نیست. وقتی بازار از قبل انقباض پولی را قیمت‌گذاری کرده باشد، اثر انتقالی افزایش نرخ از مسیر بازدهی واقعی و اختلاف نرخ بهره با آمریکا محدود می‌شود. در نتیجه، تا زمانی که بانک ژاپن سیگنال روشن‌تری درباره سرعت و دامنه نرمال‌سازی ندهد، فشار نزولی بر ین از کانال شکاف بازده، جذابیت carry trade و ضعف نسبی سیاست پولی ادامه دارد. با این حال، خودِ ضعف ین می‌تواند در میان‌مدت BoJ را به افزایش سریع‌تر نرخ‌ها یا کاهش خرید اوراق سوق دهد و همین موضوع کف نسبی برای ین ایجاد می‌کند. همچنین ریسک مداخله مستقیم وزارت دارایی ژاپن در صورت نوسان‌های تند دلار/ین، مانع از تضعیف بی‌وقفه ین می‌شود، اما این حمایت معمولاً موقتی است مگر اینکه با تغییر پایدار در سیاست پولی همراه شود.