چرا با اینکه بانک مرکزی ژاپن در آستانه افزایش نرخ بهره است، ین ژاپن هنوز نزدیک ۱۶۰.۰۰ مانده است

این خبر از منظر بنیادی نشان می‌دهد که بازار تا حد زیادی افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن را در قیمت‌ها لحاظ کرده است، اما برای تغییر روند ین صرفِ یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای کافی نیست. تا زمانی که تورم هسته و شاخص‌های پایه CPI دوباره به‌طور پایدار بالای هدف ۲ درصد نروند، مسیر سیاستی BoJ همچنان محتاطانه تلقی می‌شود و انتظارات برای انقباض بیشتر محدود می‌ماند. در نتیجه، شکاف بازدهی میان اوراق ۲ساله آمریکا و ژاپن همچنان محرک اصلی جریان سرمایه به نفع دلار باقی می‌ماند و فشار نزولی بر JPY را حفظ می‌کند. از سوی دیگر، موقعیت‌های فروش سنگین روی ین باعث می‌شود هر شوک مثبت برای JPY، مانند کاهش ریسک‌پذیری یا افت بیشتر نفت، بتواند یک حرکت اصلاحی کوتاه‌مدت ایجاد کند؛ اما برای شکست معنادار USD/JPY زیر ۱۵۵، بازار به سیگنال‌های واضح‌تر از تداوم لحن هاوکیش BoJ، رشد دستمزدها و بهبود پایدار تورم نیاز دارد. بنابراین، چشم‌انداز کوتاه‌مدت ین همچنان بیشتر توسط اختلاف نرخ بهره و راهنمایی سیاستی بانک مرکزی تعیین می‌شود تا صرفاً خودِ افزایش نرخ بهره.