بات تایلند: حائل خارجی کمتر سخاوتمندانه شد – UOB

از منظر بنیادی، بات تایلند همچنان از ذخایر ارزی بالا، تراز خارجی نسبتاً سالم و بدهی خارجی قابل‌مدیریت حمایت می‌شود؛ بنابراین ریسک یک تضعیف ساختاری شدید فعلاً پایین است. با این حال، کسری حساب جاری آوریل و مه نشان می‌دهد که شوک واردات ــ به‌ویژه انرژی، مواد خام، کالاهای واسطه‌ای و سرمایه‌ای ــ بخشی از مزیت سنتی مازاد/تعادل خارجی را خنثی کرده و حساسیت ارز را به متغیرهای کوتاه‌مدت افزایش داده است. از منظر انتقالی، نفت بالاتر می‌تواند هم از طریق تشدید کسری تجاری و هم از مسیر تورم وارداتی فشار نزولی بر بات وارد کند، در حالی‌که تورم بالاتر از انتظار فضای سیاست پولی انبساطی را محدود می‌کند و می‌تواند به‌صورت حمایتی برای ارز عمل کند. در عمل، جهت‌گیری کوتاه‌مدت بات بیش از هر چیز به قیمت نفت، انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو و داده‌های بعدی حساب جاری وابسته خواهد بود؛ بنابراین در برابر ریسک‌سنتیمنت جهانی و نوسان کالاها آسیب‌پذیرتر از اوایل سال است، هرچند کف حمایتی ناشی از ذخایر و تاب‌آوری اقتصاد هنوز پابرجاست.