تایوان: دلار تایوانی کمارزش با جریانهای چرخشی – BNY
به گفته BNY، عملکرد قوی بازار سهام تایوان در سال ۲۰۲۶ با خروج خالص برخی سرمایهگذاران نهادی، بهویژه صندوقهای بازنشستگی و هجفاندهای آمریکایی، همراه بوده است؛ در مقابل، سرمایهگذاران APAC و EMEA از بازار حمایت کردهاند. فعالیت ارزی TWD همچنان کمرمق و بیشتر ناشی از بازتراز پرتفوی است تا تقاضای جهتدار، و ارز تایوان هنوز از منظر بنیادی کمارزش ارزیابی میشود.
تحلیل
این گزارش نشان میدهد که پیوند سنتی میان رشد بازار سهام تایوان و تقویت پایدار TWD در کوتاهمدت ضعیف شده است. خروج بخشی از سرمایه نهادی از سهام، بهویژه از سوی صندوقهای بازنشستگی و هجفاندها، میتواند فشار روانی بر ارز وارد کند، اما چون فروشها بیشتر ماهیت چرخشی داشته و نه خروج ساختاری از کل بازار، اثر منفی آن بر TWD محدود مانده است. از سوی دیگر، کمارزشبودن بنیادی TWD در کنار تقاضای حمایتی از سوی سرمایهگذاران منطقهای و حسابهای دولتی/نهادی، یک کف نسبی برای ارز ایجاد میکند. در سطح کلان، تا زمانی که جریانهای مربوط به سهام نیمههادی و بازترازهای دورهای جایگزین تقاضای جهتدار برای FX باشند، نوسان TWD محتمل است اما روند صعودی قوی برای دلار تایوانی نیازمند بازگشت جریانهای واقعی سرمایه و/یا تغییر واضحتر در تراز پرداختها و انتظارات سیاستی است.
