دلار تایوان: ضعف ناشی از جریانهای سرمایهای با حمایت سیاستگذار – OCBC
به گفته OCBC، دلار تایوان همچنان تحت فشار است و عبور USD/TWD از سطح 32 بیشتر ناشی از فروش سهام توسط سرمایهگذاران خارجی و تقاضای دلاری مرتبط با پرداخت سود و حوالههاست تا تضعیف بنیادین اقتصاد. مقامهای تایوان با تشویق به اجرای سریعتر فروشهای بزرگ دلاری و هدایت عرضه طبیعی ارز، در تلاشاند از تشدید بینظم ضعف TWD جلوگیری کنند.
تحلیل
این خبر از منظر FX بیشتر یک روایت «جریانمحور» برای تضعیف TWD است تا یک تغییر در متغیرهای کلان. خروج سرمایه از بازار سهام، همراه با تقاضای USD برای dividend/remittance، فشار کوتاهمدت بر تراز عرضه و تقاضای ارز ایجاد میکند و میتواند USD/TWD را بالاتر نگه دارد؛ بهویژه زمانی که انتظارات ریسک و ابهام پیرامون سیاست فدرالرزرو، دلار آمریکا را در سطح جهانی حمایت میکند. با این حال، مداخله/راهنمایی CBC و تشویق صادرکنندگان به فروش سریعتر USD یک لایه حمایتی برای TWD ایجاد میکند و احتمال حرکتهای بینظم را کاهش میدهد. از زاویه کلان، چون ضعف فعلی TWD از تورم یا افت شدید رشد ناشی نمیشود، اثر آن بیشتر در کانال جریان سرمایه و مدیریت انتظارات نرخ ارز دیده میشود تا در مسیر سیاست پولی داخلی؛ بنابراین تا زمانی که خروج سرمایه و تمایل به دلار قوی باقی بماند، سوگیری کوتاهمدت برای TWD منفی میماند، اما دامنه ضعف با عرضه طبیعی ارز و سیگنالهای CBC میتواند محدود شود.
