فرانک سوئیس در برابر دلار آمریکا تضعیف شد و در برابر یورو تقویت شد؛ معاملات متناقض ادامه دارد

حرکت اخیر CHF بازتاب هم‌زمانِ دو نیروی متضاد است: از یک‌سو بهبود اشتهای ریسک و افزایش جذابیت بازدهی دلار، و از سوی دیگر ضعف نسبی اقتصاد اروپا که اجازه می‌دهد فرانک در برابر یورو همچنان رفتار باثبات‌تری داشته باشد. داده‌های قوی‌تر فعالیت تولیدی و خدماتی آمریکا، همراه با چرخش انقباضی/هاوکیش بخشی از اعضای FOMC، انتظارات نرخ بهره آمریکا را بالاتر نگه داشته و از طریق افزایش اختلاف بازده به ضرر CHF عمل می‌کند. در سوی دیگر، SNB همچنان نسبت به تقویت فرانک حساس است و این حساسیت معمولاً مانع از جهش‌های تند CHF می‌شود؛ بنابراین در برابر دلار، فشار نزولی روی فرانک محتمل‌تر است. اما چون اقتصاد منطقه یورو هنوز در ناحیه انقباضی قرار دارد و همبستگی بالای CHF با EUR برقرار است، ضعف یورو می‌تواند مانع از تضعیف گسترده فرانک در برابر ارز اروپایی شود. در کوتاه‌مدت، تا زمانی که بازدهی آمریکا بالا بماند و ریسک‌پذیری بازار بهبود نیابد، رالی USD/CHF می‌تواند ادامه پیدا کند، در حالی که EUR/CHF بیشتر به داده‌های منطقه یورو و لحن SNB/ECB حساس خواهد بود.