فرانک سوئیس پس از ثابت ماندن نرخها از سوی بانک ملی سوئیس اندکی تضعیف شد
فرانک سوئیس بخشی از رشد قبلی خود در برابر دلار آمریکا را از دست داد، زیرا بانک ملی سوئیس طبق انتظار نرخ بهره معیار را برای دوازدهمین جلسه پیاپی در ۰٪ ثابت نگه داشت. بانک با وجود اشاره به افزایش اخیر تورم ناشی از رشد قیمت انرژی، تأکید کرد که فشارهای تورمی میانمدت تقریباً بدون تغییر ماندهاند و بنابراین تغییر سیاست پولی در ماههای آینده بعید به نظر میرسد. در عین حال، مازاد تراز تجاری سوئیس در ماه مه به ۶.۱۱ میلیارد فرانک رسید و بهطور موقت از فرانک حمایت کرد، اما اثر آن تحتالشعاع موضع خنثی بانک مرکزی قرار گرفت.
تحلیل
این خبر در مجموع برای فرانک سوئیس خنثی تا کمی منفی است. تثبیت نرخ بهره در سطح ۰٪، آن هم در شرایطی که بازارها از قبل این تصمیم را قیمتگذاری کرده بودند، سیگنال جدیدی برای حمایت از CHF ایجاد نمیکند و نشان میدهد بانک ملی سوئیس عجلهای برای تغییر مسیر سیاست پولی ندارد. هرچند اشاره به افزایش تورم بهدلیل انرژی میتواند در کوتاهمدت انتظارات انقباضی را کمی بالا ببرد، اما تأکید بر پایدار بودن فشارهای تورمی میانمدت به معنای تداوم رویکرد صبر و انتظار است؛ در نتیجه مزیت نرخ بهرهای فرانک در برابر دلار یا سایر ارزها تقویت نمیشود. از منظر جریانهای ارزی، مازاد تجاری بالاتر از انتظار نشاندهنده تقاضای خارجی قویتر و ورود ارز خارجی به اقتصاد سوئیس است که معمولاً از CHF حمایت میکند. با این حال، اثر مثبت دادههای تجاری معمولاً در برابر انتظارات سیاست پولی و تفاوت بازدهیها کوتاهمدتتر است. بنابراین در حال حاضر محرک اصلی بازار برای فرانک، نه تراز تجاری، بلکه راهنمایی آینده بانک مرکزی و تمایل آن به حفظ شرایط پولی بسیار آسان است. نتیجه عملی این است که CHF احتمالاً در برابر USD و ارزهای دارای بازده بالاتر، پس از جهش قبلی، کمی عقبنشینی میکند مگر آنکه دادههای تورمی بعدی یا تغییر لحن بانک مرکزی انتظارات بازار را بازتنظیم کند.
