آیا اصلاح شاخص S&P 500 ادامه خواهد یافت؟
شاخص S&P 500 تحت فشار نگرانی از حباب فناوری، سیاست انقباضی فدرال رزرو و تشدید تنشهای خاورمیانه به پایینترین سطح دو هفته اخیر رسیده است. گزارش BIS درباره احتمال سرمایهگذاری بیش از یک تریلیون دلار در هوش مصنوعی طی ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶، این نگرانی را تقویت کرده که در صورت نبود بازدهی مناسب، مخارج سرمایهای سنگین به سود شرکتها و در نهایت به بازار سهام آسیب بزند. با وجود این، برخی بانکهای بزرگ هنوز نسبت به ادامه رشد سودآوری شرکتها خوشبین هستند.
تحلیل
این خبر در درجه نخست از کانال «ریسکپذیری جهانی» بر بازارها اثر میگذارد. افزایش نگرانی درباره حباب هوش مصنوعی و احتمال عقبنشینی شاخصهای سهامی آمریکا معمولاً به تضعیف اشتهای ریسک، تقویت تقاضا برای داراییهای امن و کاهش تمایل به داراییهای چرخهای منجر میشود. از منظر FX، چنین فضایی اغلب به نفع USD در برابر ارزهای پرریسک و ارزهای کالامحور تمام میشود، چون دلار بهعنوان پناهگاه امن و نیز بهدلیل بازدهی بالاتر اوراق خزانه آمریکا جذب تقاضا میکند. در عین حال، اگر بازارها افت سهام را بهمعنای افزایش احتمال تعدیل سیاست فدرال رزرو تفسیر کنند، بخشی از حمایت دلار میتواند محدود شود؛ با این حال در کوتاهمدت پیام غالب خبر، ریسکگریزی و حمایت نسبی از USD است. برای JPY و CHF نیز در سناریوی تشدید تنش ژئوپلیتیک و اصلاح والاستریت، اثر حمایتی محتمل است. در سوی دیگر، ارزهای مرتبط با رشد جهانی مانند AUD و NZD و نیز EUR میتوانند تحت فشار قرار گیرند، بهویژه اگر افت سهام با نگرانی از کند شدن سرمایهگذاری تکنولوژیک و رشد سود شرکتها همراه شود. در بازار کالاها، طلا از ترکیب ریسک ژئوپلیتیک و افت سهام بهرهمند میشود، در حالی که نفت بسته به شدت تنش خاورمیانه میتواند نوسان مثبت بگیرد.
