کرهجنوبی: مقامات برای تثبیت بازار ارز، اقدامات جدیدی را تشدید کردند – سوسیته ژنرال
سوسیته ژنرال گزارش میدهد که مقامهای کرهجنوبی برای مهار فشارهای کوتاهمدت تامین دلار و سفتهبازی علیه وون، بستهای چندلایه برای تثبیت بازار ارز معرفی کردهاند. این بسته شامل معافیت موقت از عوارض ثبات ارزی برای بانکها، پرداخت بهره بالاتر به سپردههای مازاد ارزی و نظارت سختگیرانهتر بر بانکهای بزرگ فعال در بازار FX است. در کنار آن، دولت از صادرکنندگان خواسته است ارز حاصل از صادرات را سریعتر به وون تبدیل کنند و وجوه ارزی خارج از کشور را به داخل بازگردانند.
تحلیل
از منظر بنیادی، این اقدامات نشان میدهد مقامات کرهجنوبی وارد فاز مداخله فعال برای مهار نوسان و حمایت از KRW شدهاند؛ بنابراین اثر کوتاهمدت آن برای وون مثبت است. معافیت کارمزدی و مشوقهای نرخ بهره برای سپردههای ارزی مازاد میتواند عرضه دلار در بازار داخلی را تقویت و فشار تامین نقدینگی دلاری را کاهش دهد، در حالی که تشدید نظارت بر بانکها و محدود کردن معاملات سفتهبازانه احتمال جهشهای نامتقارن در USD/KRW را پایین میآورد. درخواست از صادرکنندگان بزرگ برای تسریع تبدیل درآمدهای صادراتی و بازگرداندن وجوه خارجی نیز از طریق افزایش عرضه ارز، به بهبود تراز عرضه/تقاضای FX کمک میکند. با این حال، اشاره رئیس بانک مرکزی مبنی بر اینکه نرخ بهره «بهموقع» افزایش خواهد یافت، ریسک برداشت بازار از انقباض پولی قریبالوقوع را بالا میبرد؛ چنین سیگنالی معمولاً از وون حمایت میکند، زیرا اختلاف بازدهی را به نفع KRW تقویت و انتظارات تورمی/نوسانی را مهار میسازد. در مجموع، پیام سیاستی این خبر برای KRW انقباضی-حمایتی است، هرچند شدت اثر به میزان پایبندی صادرکنندگان و بانکها به این راهبرد و همچنین تحولات دلار آمریکا و ریسکپذیری جهانی بستگی دارد.
