موضع انقباضی MAS، دلار سنگاپور را در وضعیت تدافعی نگه میدارد – MUFG
بهگزارش MUFG، دلار سنگاپور (SGD) بهدلیل سیاست سختگیرانه MAS در چارچوب S$NEER نسبت به بسیاری از ارزهای ASEAN وضعیت دفاعیتری دارد؛ این رویکرد نوسان ارز و انتظارات تورمی را مهار میکند. با این حال، انتظار میرود SGD در برابر دلار آمریکا بهطور ملایم تضعیف شود، زیرا اختلاف بازدهیها در حال افزایش است و MAS احتمالاً در نشست ژوئیه موضع سختگیرانه خود را بدون تغییر حفظ میکند.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی برای SGD ترکیبی از حمایت ساختاری و فشار چرخهای را نشان میدهد. از یکسو، چارچوب S$NEER و تمایل MAS به حفظ شیب/باند انقباضی، با مهار نوسان FX و انتظارات تورمی، از ارز سنگاپور پشتیبانی میکند و آن را در مقایسه با ارزهای حساستر ASEAN دفاعیتر نگه میدارد. از سوی دیگر، در فضای جهانیِ مبتنی بر شکاف نرخ بهره، اگر بازدهی دلار آمریکا نسبت به سنگاپور بالاتر بماند، جریان سرمایه و جذابیت نگهداری USD میتواند باعث تضعیف تدریجی SGD در برابر USD شود. برای جفتهای ASEAN، این موضع بهطور نسبی به نفع SGD و به ضرر THB، MYR و IDR است، چون MAS معمولاً با سیاست ارزی خود ثبات بیشتری ایجاد میکند و ریسکهای تورمی/سرمایهای را محدود نگه میدارد. در کوتاهمدت، پیام اصلی بازار این است که SGD احتمالاً در برابر سبد منطقهای مقاومتر از USD عمل میکند، اما در برابر دلار آمریکا همچنان تحت فشار تفاوت نرخها باقی میماند.
