زلوتی لهستان: رویکرد متمایل به کاهش نرخ بهره در NBP، زلوتی را در برابر یورو تحت فشار نگه داشته است – ING

از منظر بنیادی، ضعف زلوتی ناشی از ترکیب نامطلوب سیاست پولی و محیط ریسک جهانی است. لحن متمایل به کاهش نرخ بهره در NBP، انتظارات بازار از نرخ‌های بهره واقعی را پایین نگه می‌دارد و جذابیت نگهداری زلوتی را نسبت به ارزهای هم‌منطقه کاهش می‌دهد. همزمان، تقویت دلار آمریکا و افت اشتها برای دارایی‌های پرریسک، جریان سرمایه را از ارزهای نوظهور و منطقه CEE دور کرده و EUR/PLN را به سطوح بالاتر سوق داده است. تا زمانی که داده‌های تورمی لهستان به‌طور معنادار غافلگیرکننده نباشد، بانک مرکزی احتمالاً نیازی به تغییر موضع خود نمی‌بیند؛ بنابراین ریسک کوتاه‌مدت همچنان به سمت EUR/PLN بالاتر متمایل است. با این حال، ناحیه 4.300 می‌تواند مقاومت روانی و تکنیکال مهمی باشد و موقتاً سرعت تضعیف زلوتی را محدود کند. در صورت تداوم ضعف، NBP ممکن است ناچار شود درباره پیامدهای ثبات مالی و انتقال تورم، موضع خود را بازنگری کند.