زلوتی لهستان: لحن انبساطی بانک مرکزی لهستان ریسک نزول را افزایش میدهد – ING
اقتصاددانان ING میگویند کاهش احتمال ادامه افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو میتواند فشار خارجی بر زلوتی را تا حدی کم کند. با این حال، نگرانی بازار از چرخش احتمالی بانک مرکزی لهستان به سمت موضعی انبساطیتر، عامل منفی برای PLN است و میتواند ریسک نزولی بیشتری برای این ارز ایجاد کند.
تحلیل
از منظر بنیادی، این خبر برای زلوتی بهطور خالص اندکی منفی است. کاهش احتمال انقباض بیشتر در ECB و Fed از کانال افت بازدهی جهانی و کاهش فشار دلار، از PLN حمایت میکند؛ اما اثر غالب در کوتاهمدت، حساسیت بازار به سیگنالهای بانک مرکزی لهستان است. اگر NBP لحن خود را نرمتر کند یا بازار را برای احتمال کاهش نرخ بهره آماده سازد، شکاف نرخهای بهره مورد انتظار لهستان با اقتصادهای اصلی اروپا کاهش یافته و جذابیت carry و جریانهای ورودی به PLN تضعیف میشود. همچنین، برخلاف فورینت مجارستان که از روایت همگرایی و چشمانداز بلندمدت یورو سود میبرد، لهستان هنوز از چنین لنگر حمایتی قوی برخوردار نیست؛ بنابراین هرگونه انبساطگرایی در راهنمایی آتی NBP میتواند سریعتر به فشار فروش روی زلوتی منجر شود. در افق کوتاهمدت، لحن گلوبینسکی و هر اشارهای به بحث کاهش نرخها پس از تابستان، مهمترین محرک جهتگیری PLN خواهد بود.
