ریسکهای صعودی نفت همچنان پابرجاست؛ ING تردیدها درباره پایداری احیا را مطرح میکند
استراتژیستهای ING میگویند نفت به سطوح پیش از جنگ بازگشته، اما بازار در برآورد سرعت و دوام بازگشت عرضه بیش از حد خوشبین است. آنها به عدم تعادل میان عرضه و تقاضا، خرید فیزیکی محتاطانه و ادامه استفاده از ذخایر راهبردی اشاره میکنند و معتقدند تصویر نهایی اثرات تورمی و مسیر بعدی نفت، تا اواخر سال روشنتر خواهد شد.
تحلیل
این خبر در کوتاهمدت برای بازار انرژی ماهیتی صعودی دارد، زیرا ING بر این نکته تأکید میکند که افت اخیر قیمت نفت لزوماً به معنای تعادل پایدار نیست و بخش مهمی از عرضه فعلی میتواند موقتی باشد. اگر خریداران فیزیکی دوباره وارد بازار شوند و کشورها ناچار به بازتکمیل ذخایر راهبردی شوند، فشار افزایشی بر قیمت نفت تشدید میشود؛ موضوعی که از مسیر تورم وارد میشود و میتواند انتظارات نرخ بهره را در اقتصادهای واردکننده انرژی بالاتر نگه دارد. برای FX، نفت بالاتر معمولاً به نفع ارزهای کالامحور و صادرکنندگان انرژی مانند CAD و NOK است، در حالی که برای ارزهای واردکننده انرژی و اقتصادهایی با کسری تراز تجاری انرژی میتواند منفی باشد. همچنین اگر شوک نفتی به تورم هستهای و انتظارات تورمی دومیندورهای سرایت کند، بانکهای مرکزی ممکن است در موضعگیریهای خود کمتر متمایل به انبساط باشند که این امر از طریق نرخهای واقعی و ریسکسنتیمنت میتواند به نفع USD در برابر ارزهای ریسکپذیرتر تمام شود. در مجموع، پیام اصلی خبر این است که بازار نباید کاهش اخیر نفت را بهعنوان یک تعادل پایدار تلقی کند و ریسک جهش مجدد قیمتها همچنان در افق نزدیک باقی است.
