نفت: رشد بیشتر برنت، نگرانیها درباره تورم را تقویت میکند – دویچه بانک
برنت نفت حوالی ۸۵ دلار در هر بشکه معامله میشود و در مسیر ثبت نخستین بستهشدن بالای این سطح در بیش از یک ماه گذشته قرار دارد. این رشد عمدتاً از تنشهای خاورمیانه، درگیریهای آمریکا و ایران، و نگرانی از اختلال در مسیرهای کشتیرانی دریای سرخ ناشی میشود. افزایش قیمت نفت دوباره ریسک تداوم تورم و احتمال چسبندگی نرخها را در بازارها زنده کرده است.
تحلیل
افزایش برنت به بالای ۸۵ دلار یک سیگنال مهم برای بازارهای کلان است، زیرا نفت از کانال مستقیمِ هزینه انرژی و کانال غیرمستقیمِ انتظارات تورمی به داراییهای ریسکی و سیاست پولی منتقل میشود. در شرایطی که بازار پس از دادههای ضعیفتر CPI آمریکا امید به تعدیل سیاست فدرالرزرو داشت، تداوم صعود نفت میتواند بخشی از این خوشبینی را خنثی کند و بازدهی اوراق، دلار و انتظارات نرخ بهره را در سطح بالاتری نگه دارد. از منظر FX، این خبر معمولاً به نفع ارزهای کالایی و تولیدکنندگان انرژی مانند CAD و NOK است، اما برای ارزهای واردکننده انرژی مانند JPY و تا حدی EUR منفی تلقی میشود. برای USD اثر خالص میتواند دوگانه باشد: از یک سو ریسکگریزی و انتظارات نرخ بالاتر حمایتش میکند، از سوی دیگر اگر بازار آن را بهعنوان عامل تشدید تورم ببیند، نوسانها افزایش مییابد. در مجموع، ریسک ژئوپلیتیک و اختلال احتمالی در زنجیره تأمین انرژی فعلاً به نفع قیمت نفت و علیه روایت کاهش پایدار تورم است.
