نفت: شتاب نزولی همچنان ادامه دارد، در حالی که ریسکها پابرجا ماندهاند – ING
تحلیلگران ING میگویند بازار نفت با وجود تشدید دوباره تنشهای آمریکا و ایران و افزایش ریسکها در تنگه هرمز، تنها رشد محدودی را تجربه کرده است. به باور آنها، بازار نسبت به زمانبندی احیای عرضه در خلیج فارس بیش از حد خوشبین است و موقعیتهای خرید سفتهبازانه در برنت به پایینترین سطح از دسامبر ۲۰۲۵ رسیده که نشان میدهد فشار نزولی همچنان غالب است.
تحلیل
از منظر کلان و ارزی، این خبر در کوتاهمدت به نفع قیمت نفت و بهطور غیرمستقیم به نفع ارزهای کالامحور و داراییهای امن است، اما نکته کلیدی این است که بازار فعلاً ریسک ژئوپولیتیک را کماهمیت تلقی میکند. اگر اختلالی در عرضه خلیج فارس رخ دهد یا بازگشت جریان نفت کندتر از انتظار باشد، شوک قیمتی میتواند از مسیر افزایش انتظارات تورمی، فشار بر حاشیههای تجاری واردکنندگان انرژی و تقویت تقاضا برای دلار آمریکا و داراییهای امن منتقل شود. در مقابل، اگر عرضه سریعتر احیا شود، فشار نزولی بر نفت ادامه مییابد و این میتواند به نفع ارزهای واردکننده انرژی مانند EUR و JPY باشد، زیرا هزینه واردات و ریسک تورمی آنها کاهش مییابد. اشاره به ضعف موقعیتهای سفتهبازانه در برنت و تداوم شتاب نزولی نشان میدهد که بازار هنوز از منظر جریانهای ریسکی و نه فقط بنیاد عرضه/تقاضا، برای افتهای بیشتر آسیبپذیر است. همچنین حمایت گازوئیل و نگرانی از محدودیت صادرات دیزل روسیه میتواند کف قیمتی نسبی برای فرآوردهها ایجاد کند و تورم سوخت را در کوتاهمدت بالا نگه دارد.
