الگوی نزولی برای نفت؛ با عادیشدن عرضهها، فشار فروش ادامه دارد – دانسکه بانک
برنت پس از افت شدید، به محدوده ۷۲ دلار در هر بشکه بازگشته و به سطوح پیش از جنگ نزدیک شده است. دانسکه بانک میگوید افت اخیر نفت بیشتر ناشی از تقویت دلار آمریکا و نگرانیهای رشد جهانی است تا صرفاً مسئله عرضه، و با چشمانداز آرامتر عرضه و موضع انقباضی فدرال رزرو، فضای نزولی برای نفت شکل گرفته است.
تحلیل
از منظر کلان، این گزارش برای نفت خام سیگنال نزولی است، زیرا همزمان سه محرک منفی را برجسته میکند: تقویت دلار آمریکا، تشدید نگرانیهای رشد جهانی و بهبود نسبی چشمانداز عرضه. دلار قویتر معمولاً قیمت کالاهای دلاری را برای خریداران غیرآمریکایی گرانتر میکند و در نتیجه تقاضای نهایی را تحت فشار میگذارد؛ در عین حال، موضع hawkish فدرال رزرو با بالا نگه داشتن نرخهای واقعی و تقویت بازدهی داراییهای دلاری، از طریق کانال شرایط مالی و ریسکپذیری، بر داراییهای چرخهای مثل نفت فشار وارد میکند. اگر عرضه جهانی واقعاً در حال عادیشدن باشد و ریسک اختلال در مسیرهایی مانند تنگه هرمز پایین بماند، حق بیمه ژئوپلیتیک نفت نیز کاهش مییابد. پیامد کوتاهمدت این ترکیب، تضعیف برنت و WTI و در سطح FX، حمایت نسبی از دلار در برابر ارزهای کالامحور و ارزهای پرریسک است. با این حال، چون نفت هنوز نسبت به شوکهای ژئوپلیتیک حساس است، هر نشانهای از اختلال عرضه میتواند بخشی از فشار نزولی را خنثی کند.
