دلار نیوزیلند: کیوی با تداوم ضعف رشد زیر فشار مانده است – کومرتسبانک
کومرتسبانک معتقد است دلار نیوزیلند همچنان با فشارهای نزولی روبهروست، زیرا جنگ ایران، افزایش قیمت انرژی و بازگشت فشارهای تورمی، احیای اولیه رشد اقتصادی را مختل کردهاند. این بانک میگوید بازار نرخهای بهره را بیش از حد قیمتگذاری کرده و همین موضوع در کنار رشد ضعیف، مانع از تقویت پایدار کیوی میشود.
تحلیل
این گزارش از منظر بنیادی برای دلار نیوزیلند منفی است، زیرا ترکیب «تورم بالا + رشد ضعیف» فضای بانک مرکزی نیوزیلند را برای سیاستگذاری سخت میکند. از یکسو، شوکهای بیرونی مانند افزایش قیمت انرژی و تشدید نااطمینانی ژئوپلیتیک میتوانند تورم وارداتی را بالا نگه دارند؛ از سوی دیگر، ضعف رشد اجازه نمیدهد RBNZ بهراحتی به سمت انقباض شدیدتر یا بازگشت سریع نرخ بهره به سطح خنثی حرکت کند. اگر بازار سه افزایش نرخ را برای نیوزیلند قیمتگذاری کرده اما بانک تنها دو افزایش را محتمل بداند، بازبینی انتظارات بازار به سمت پایین معمولاً به تضعیف بازدهی اوراق نیوزیلند و فشار بر NZD منجر میشود. همچنین، اگر فدرال رزرو نیز کمتر از قیمتگذاری فعلی بازار افزایش نرخ بدهد، اثر حمایتی احتمالی بر NZD از مسیر اختلاف نرخ بهره با USD محدود خواهد بود؛ با این حال در افق میانمدت، ضعف داخلی اقتصاد و کاهش اشتهای ریسک جهانی همچنان بر کیوی غالب است. در مجموع، این خبر به نفع ادامه واگرایی منفی انتظارات سیاست پولی برای NZD است و فضای صعودی آن را محدود میکند.
