رابوبانک: مسیر پایینتر برای تیتیاف گاز، اما ریسکهای زمستانی همچنان پابرجاست
رابوبانک با کاهش ریسکهای عرضه پس از بازگشایی تنگه هرمز، پیشبینی قیمت گاز طبیعی TTF را پایین آورد و اکنون برای سهماهه سوم و چهارم بهترتیب ۴۷ و ۵۰ یورو بهازای هر مگاواتساعت را انتظار دارد. با این حال، این بانک هشدار میدهد که تنگتر شدن تراز عرضه در زمستان، رشد تقاضای LNG آسیا و ابهامهای ژئوپلیتیک میتواند دوباره به جهش قیمتها منجر شود.
تحلیل
این گزارش در کوتاهمدت برای یورو ماهیتی تا حدی نزولی و برای داراییهای ریسکی اروپا مثبت دارد، زیرا افت قیمت گاز به کاهش فشار هزینهای بر صنایع انرژیبر، افت انتظارات تورمی و بهبود حاشیه سود شرکتهای اروپایی کمک میکند. از منظر سیاست پولی، نرمتر شدن شوک انرژی میتواند مسیر تورم منطقه یورو را تعدیل کرده و در حاشیه فضای بیشتری برای موضع محتاطانهتر ECB ایجاد کند؛ هرچند اثر آن احتمالاً بهتنهایی برای تغییر معنادار انتظارات نرخ بهره کافی نیست. در مقابل، هشدار درباره زمستان و ریسکهای ژئوپلیتیک باعث میشود بازار همچنان پرمیوم ریسک انرژی را در قیمتها نگه دارد، بنابراین اثر مثبت بر یورو و اقتصاد اروپا مشروط و ناپایدار است. در صورت تداوم افت گاز، فشار نزولی بر EUR ناشی از انرژی کمتر از قبل خواهد شد، اما هر شوک جدید در خاورمیانه یا جهش تقاضای LNG آسیا میتواند دوباره به تضعیف یورو از مسیر رشد و تراز تجاری منجر شود.
