پزو مکزیک: ریسک‌های بازنگری USMCA و موضع بانکسیکو – سوسیته ژنرال

این خبر از منظر FX به‌طور کلی برای پزو مکزیک خنثی تا منفی است. از یک سو، تداوم ابهام درباره USMCA می‌تواند تصمیم‌گیری شرکت‌ها برای capex و توسعه ظرفیت را به تعویق بیندازد و از مسیر کاهش رشد بالقوه، جذابیت دارایی‌های پزویی را محدود کند. از سوی دیگر، اگر بازنگری به سمت بررسی‌های سالانه و نه یک تصمیم سریع و قطعی برود، نااطمینانی سیاستی طولانی‌تر شده و می‌تواند بر جریان سرمایه‌گذاری مستقیم و احساس ریسک اثر منفی بگذارد. در طرف پولی، گرایش بانکسیکو به تسهیل سیاست و اعطای اختیارات بیشتر برای خرید اوراق، پیام انبساطی تلقی می‌شود و معمولاً به تضعیف منحنی بازده و کاهش حمایت نرخ‌های واقعی از MXN منجر می‌شود. با این حال، تداوم صادرات قوی به پشتوانه تقاضای آمریکا و جابه‌جایی زنجیره تأمین، تا حدی از تراز تجاری و پزو حمایت می‌کند؛ بنابراین اثر نهایی به تقابلِ صادرات قوی با سرمایه‌گذاری ضعیف و سیاست پولی متمایل به کاهش نرخ بستگی دارد. در کوتاه‌مدت، وزن اخبار بیشتر به سمت فشار ملایم بر MXN و حمایت نسبی از EUR/MXN است، مگر اینکه داده‌های رشد و تورم، بانکسیکو را به لحن تندتر از انتظار سوق دهد.