پزو مکزیک در پی افزایش ریسک‌گریزی و تقویت دلار آمریکا کاهش یافت

ضعف پزو در این خبر بیش از آنکه ناشی از عوامل داخلی مکزیک باشد، از کانال‌های خارجی و چرخه ریسک ناشی می‌شود. تشدید درگیری‌های خاورمیانه از دو مسیر به دلار کمک کرده است: اول، افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن در محیط ریسک‌گریز؛ دوم، بالا رفتن قیمت انرژی که می‌تواند انتظارات تورمی آمریکا را تقویت کند و در نتیجه بازدهی اوراق خزانه‌داری و نرخ‌های واقعی را بالا نگه دارد. این ترکیب معمولاً به نفع دلار و به زیان ارزهای پرریسک‌تر مانند MXN است. از طرف دیگر، داده‌های خرده‌فروشی آمریکا هرچند آن‌قدر قوی نبود که نشان‌دهنده شتاب جدید در مصرف باشد، اما در کنار اظهارات هاوکیش مقامات فدرال رزرو و بازدهی 10ساله نزدیک 4.57٪، انتظارات برای حفظ نرخ‌های بهره در سطوح بالا را تقویت می‌کند. این موضوع از طریق شکاف بازدهی به دلار مزیت می‌دهد و فشار نزولی بر پزو را افزایش می‌دهد، مخصوصاً اگر بازارها احتمال کاهش سریع نرخ‌ها در آمریکا را کمتر قیمت‌گذاری کنند. در سمت مکزیک، نبود داده‌های داخلی و انتظار برای ثابت ماندن نرخ بهره بانکی مرکزی در 6.50٪ باعث می‌شود محرک‌های داخلی فعلاً از MXN حمایت نکنند. علاوه بر این، اگر اختلاف نرخ بین Banxico و فدرال رزرو در مسیر فشرده‌تر شدن باشد، جذابیت carry trade برای پزو کاهش می‌یابد. تنها عامل بالقوه حمایتی برای MXN می‌تواند پیشرفت در مذاکرات تجاری آمریکا-مکزیک و کاهش تنش‌های تجاری باشد، اما در کوتاه‌مدت وزن آن کمتر از شوک ریسک‌گریزی و دلار قوی است. از منظر تکنیکال نیز ماندن USD/MXN بالای ناحیه حمایتی میانگین‌های متحرک، به نفع تداوم نوسان‌های صعودی محدود در جفت‌ارز است.