روند نزولی در چیپهای حافظه، معاملات آتی نزدک ۱۰۰ را به سقوط کشاند
معاملات آتی نزدک ۱۰۰ در پیشگشایش سهشنبه نزدیک به ۳٪ افت کرد؛ فشار اصلی از فروش سنگین سهام مرتبط با حافظه و نیمههادیها آمد. گزارشها از ضعف احتمالی تقاضا برای چیپهای HBM و نگرانی نسبت به SK Hynix، همراه با افت ۱.۵٪ آتی S&P 500 و ریزش ETF نیمههادی SMH، نشاندهنده تشدید ریسکگریزی در بازار است.
تحلیل
این خبر در اصل یک شوک «ریسکگریزی» در سهام رشد و بهویژه نیمههادیهاست که میتواند از طریق چند کانال به بازار ارز منتقل شود. نخست، افت شدید سهام تکنولوژی معمولاً تقاضا برای داراییهای امن را بالا میبرد و به نفع دلار آمریکا، ین ژاپن و تا حدی فرانک سوئیس عمل میکند؛ همزمان ارزهای کالایی و ارزهای حساس به چرخه ریسک مثل AUD و NZD تحت فشار قرار میگیرند. دوم، اگر نگرانی از ضعف تقاضای HBM و چرخه حافظه عمیقتر شود، این موضوع میتواند انتظارات سودآوری شرکتهای تکنولوژی و در نتیجه اشتهای جهانی برای ریسک را کاهش دهد و به بازتنظیم انتظارات نرخ بهره در آمریکا از کانال افت ثروت و افت احتمالی هزینه سرمایه منجر شود؛ اما اثر کوتاهمدت غالباً به نفع USD بهعنوان پناهگاه امن است. سوم، برای کرهجنوبی و تایوان، چنین شوکی از مسیر صادرات نیمههادی و تراز تجاری میتواند بر وون و تا حدی دلار تایوان فشار وارد کند، زیرا بخش بزرگی از رشد این اقتصادها به چرخه حافظه و تجهیزات مرتبط وابسته است. در مجموع، تا زمانی که این افت صرفاً یک اصلاح تکنیکی باشد، اثر آن بر FX بیشتر از جنس جریان ریسک و safe haven است؛ اما اگر به نشانهای از ضعف بنیادی در تقاضای هوش مصنوعی و حافظه تعبیر شود، میتواند بر انتظارات رشد آسیا و ارزهای منطقهای فشار پایدارتری ایجاد کند.
