مالزی: فشارهای قیمتی و حفظ سیاست پولی – UOB
اقتصاددانان UOB میگویند تورم سالانه مالزی در ماه مه به ۲.۰٪ رسیده که بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۴ است و عمدتاً از اقلام غذا، مسکن، خدمات عمومی و حملونقل اثر گرفته است. با وجود تداوم ریسکهای عرضه ناشی از تنشهای خاورمیانه و پدیده النینو، آنها انتظار دارند بانک مرکزی مالزی نرخ سیاستی را در ۲.۷۵٪ تا پایان ۲۰۲۶ بدون تغییر نگه دارد.
تحلیل
دادههای تورمی اخیر نشان میدهد فشارهای قیمتی در مالزی هنوز بیشتر ماهیت عرضهمحور دارند تا تقاضامحور. از یک سو، تورم سرفصل بالاتر رفته و ریسکهای بیرونی مانند اختلالات ژئوپلیتیک در خاورمیانه، شوکهای غذایی ناشی از النینو و نوسان قیمت انرژی میتوانند در کوتاهمدت تورم را بالا نگه دارند؛ از سوی دیگر، کاهش تدریجی تورم هستهای نشانهای از نرمتر شدن تقاضای داخلی است. این ترکیب، دست بانک مرکزی مالزی را برای حفظ رویکرد «صبر و نظاره» باز میگذارد و احتمال افزایش نرخ بهره را کم میکند. برای رینگیت، پیام اصلی این است که تثبیت OPR در ۲.۷۵٪ میتواند از انتظارات نرخ بهره حمایت کند، اما چسبندگی تورم و ریسکهای خارجی مانع از شکلگیری یک روند صعودی پرقدرت در ارز میشود؛ بنابراین واکنش FX احتمالا محدود و وابسته به جهتگیری ریسکپذیری جهانی و قیمت کالاها خواهد بود.
