سخنرانی لاگارد: انتظارات تورمی کوتاهمدت افزایش یافته است
کریستین لاگارد اعلام کرد که بخش تولید مقاوم مانده و مصرف میتواند محرک رشد باشد، در حالی که سرمایهگذاری همچنان از سوی دولتها حمایت میشود. او همچنین گفت اثر افزایش قیمت انرژی و گسترش تورم را زیر نظر خواهد داشت و تأکید کرد که انتظارات تورمی کوتاهمدت بالا رفتهاند، هرچند انتظارات بلندمدت همچنان نزدیک به هدف باقی ماندهاند.
تحلیل
این اظهارات از منظر سیاست پولی برای یورو عموماً خنثی تا کمی حمایتی است، زیرا افزایش انتظارات تورمی کوتاهمدت میتواند مانع از سرعتگرفتن کاهش نرخها شود یا دستکم لحن محتاطانهتری از سوی بانک مرکزی اروپا را توجیه کند. با این حال، تأکید لاگارد بر اینکه تورم بلندمدت همچنان مهار شده و بازگشت تورم به هدف تا پاییز ۲۰۲۷ ممکن است، نشان میدهد ECB هنوز به یک شوک انقباضی جدید نیاز فوری نمیبیند. از زاویه FX، اگر بازارها این پیام را بهعنوان کاهش احتمال کاهش نرخ بهره تفسیر کنند، بازدهیهای اروپایی و یورو میتوانند اندکی تقویت شوند؛ اما چون چشمانداز رشد نیز بر مصرف و حمایت دولتها تکیه دارد، اثر کلی بیشتر محدود و وابسته به دادههای بعدی تورم و دستمزد خواهد بود. هشدار درباره قیمت انرژی و ریسک ثبات مالی نیز میتواند در محیط ریسکگریز به نفع داراییهای امن و تا حدی به ضرر ارزهای چرخهای تمام شود.
