ین ژاپن با احیای انتظارات انقباضی فدرال رزرو تضعیف شد

صورت‌جلسه فدرال رزرو با برجسته کردن این نکته که «انقباض بیشتر سیاستی احتمالاً لازم خواهد بود»، انتظارات بازار از مسیر نرخ بهره آمریکا را به سمت ماندگاری سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر سوق داد؛ این عامل از کانال نرخ بهره و بازدهی اوراق، به نفع دلار و به زیان ین عمل می‌کند. وقتی بازدهی اوراق 10 ساله آمریکا بالا می‌رود و بازار حتی احتمال افزایش 25 تا 50 واحد پایه‌ای را برای نشست‌های آتی قیمت‌گذاری می‌کند، شکاف بازدهی میان آمریکا و ژاپن بیشتر به نفع نگهداری دلار/فروش ین می‌شود. از طرف دیگر، با وجود آنکه ین در دوره‌های تنش ژئوپلیتیک می‌تواند از کانال دارایی امن حمایت بگیرد، در این خبر اثر غالبِ ریسک‌گریزیِ ناشی از تنش خاورمیانه توسط اثر قوی‌ترِ دلارِ برخوردار از مزیت نرخ بهره خنثی شده است. تا زمانی که بانک مرکزی ژاپن با سرعتی محتاطانه از سیاست فوق‌انبساطی فاصله بگیرد و فدرال رزرو لحن سخت‌گیرانه‌تری حفظ کند، فشار صعودی بر USD/JPY و فشار نزولی بر ین تداوم خواهد داشت.