کِیهارا: ژاپن همواره برای انجام اقدامات لازم در بازار ارز آماده است
دبیر ارشد کابینه ژاپن، مینورُو کیهارا، بار دیگر تأکید کرد که مقامهای ژاپنی در صورت لزوم آماده انجام اقدامات لازم در بازار ارز هستند، اما از اشاره به سطح مشخصی برای مداخله خودداری کرد. با وجود این هشدار، ین ژاپن واکنش محدودی نشان داد و جفتارز دلار/ین برای نخستینبار از سال 1986 از سطح 162 عبور کرد.
تحلیل
این موضعگیری بیشتر نقش یک هشدار کلامی دارد تا سیگنال قطعی مداخله، و نشان میدهد مقامات ژاپنی همچنان نسبت به سرعت و شدت تضعیف ین نگراناند. از منظر انتقالی، محرک اصلی ضعف ین همچنان شکاف نرخ بهره میان ژاپن و آمریکا است؛ تا زمانی که فدرال رزرو در سطحی نسبتاً بالا باقی بماند و بانک ژاپن با احتیاط و سرعت محدود از سیاست فوقسهل خارج شود، فشار بنیادی بر ین ادامه خواهد داشت. با این حال، عبور USD/JPY از سطوح تاریخی حساس، ریسک افزایش احتمال مداخله مستقیم یا تشدید لفاظیهای سیاستگذار را بالا میبرد؛ چنین اقدامی میتواند بهطور موقت ین را تقویت کند، اما در نبود تغییر معنادار در تفاوت بازدهی اوراق و چشمانداز سیاست پولی، اثر آن احتمالاً کوتاهمدت خواهد بود. از زاویه ریسکسنتیمنت نیز در صورت تشدید نوسان بازارهای جهانی، ین بهعنوان دارایی امن میتواند از تقاضای پناهگاهی بهره ببرد، ولی فعلاً نیروی غالب، برتری بازدهی دلار و ضعف ساختاری ین است.
