ین ژاپن: عرضه، تورم و ریسک‌های مالی – رابوبانک

این گزارش از منظر FX نشان می‌دهد که ین همچنان تحت فشار شکاف بازدهی با اقتصادهای بزرگ و تداوم احتیاط بانک مرکزی ژاپن قرار دارد. هرچند خروج تدریجی ژاپن از دوره تورم منفی به BoJ اجازه داده نرخ‌ها را اندکی افزایش دهد، اما سرعت کند عادی‌سازی سیاست پولی باعث شده مزیت نرخ بهره به نفع JPY شکل نگیرد. در کنار آن، سطح بالای بدهی دولتی و ابهام درباره پایداری مالی، ریسک پرمیوم روی دارایی‌های ژاپن را بالا نگه می‌دارد و مانع تقویت پایدار ین می‌شود. از دید کوتاه‌مدت، تنها ترکیب یک BoJ hawkish‌تر، رشد واقعی دستمزدها، بهبود اعتماد کسب‌وکار و سیگنال‌های معتبر درباره انضباط مالی می‌تواند انتظارات برای بازگشت ین را تقویت کند؛ در غیر این صورت، روند غالب همچنان به نفع USD/JPY بالاتر باقی می‌ماند.