ین ژاپن: موقعیتهای فروش پیش از افزایش نرخ بهره بانک ژاپن به سطح بالایی رسیده است – MUFG
به گفته MUFG، ین ژاپن از افت قیمت انرژی سودی نبرده و USD/JPY همچنان بالای 160.00 مانده است؛ آن هم در آستانه نشست بانک ژاپن. در همین حال، دادههای IMM نشان میدهد موقعیتهای فروش ین توسط صندوقهای اهرمی به رکوردهای جدیدی رسیده و بازار تقریباً افزایش 25 واحد پایهای نرخ بهره از سوی بانک ژاپن را قیمتگذاری کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی برای ین ژاپن در کوتاهمدت متمایل به نزول است، اما میزان محدودیت آن به نحوه پیامرسانی بانک ژاپن بستگی دارد. اگر افزایش 25 واحد پایهای کاملاً از قبل در قیمتها منعکس شده باشد، اثر مستقیم آن بر تقویت ین میتواند محدود باشد؛ بنابراین برای بازگشت پایدار ین، بازار به سیگنالهای انقباضیتر، کاهش خرید داراییها یا اشاره به مسیر افزایشی نرخها نیاز دارد. از طرف دیگر، تداوم ضعف ین و تثبیت USD/JPY بالای سطوح حساس، ریسک مداخله ارزی را بالا نگه میدارد؛ بهویژه اگر تفاوت نرخ بهره با آمریکا همچنان زیاد بماند و جریانهای سفتهبازی short squeeze را بهدنبال نداشته باشد. افت قیمت انرژی از مسیر بهبود تراز تجاری ژاپن و کاهش فشار تورمی باید به نفع ین باشد، اما تا زمانی که بازار بر اختلاف بازدهیها و carry trade متمرکز است، این حمایت بنیادی ممکن است بهطور کامل در نرخ ارز منعکس نشود.
