ین ژاپن: تحت فشارِ ابهام سیاستی در برابر دلار آمریکا – MUFG
MUFG میگوید ین ژاپن همچنان زیر فشار است و USD/JPY تا محدوده 162.60 پیشروی کرده است. نگرانیها درباره انبساط مالی ژاپن، نرخهای واقعی پایین و همچنین ابهام نسبت به رویکرد دولت در قبال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن، بر ین فشار وارد کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی به نفع دلار آمریکا و به ضرر ین ژاپن تفسیر میشود. وقتی بازار نسبت به مسیر سیاست مالی ژاپن و میزان تحمل دولت در برابر افزایش نرخهای بانک مرکزی ژاپن تردید دارد، انتظارات برای عادیسازی سریع سیاست پولی تضعیف میشود و شکاف نرخ بهره با آمریکا همچنان به زیان ین باقی میماند. نرخهای واقعی پایین در ژاپن، همراه با تورم که هنوز بهطور کامل با فشار تقاضای پایدار توضیح داده نمیشود، مانع از شکلگیری خرید پایدار ین میشود؛ زیرا بازار باور ندارد BoJ بتواند یا بخواهد بهسرعت لحن انقباضیتری اتخاذ کند. اظهارات نسبتاً خنثی عضو جدید هیئتمدیره BoJ نیز نشان میدهد که سمتوسوی سیاستگذاری فعلاً به اندازهای که برای تقویت ین لازم است، تهاجمی نیست. در نتیجه، تا زمانی که بازار نشانههای روشنتری از افزایش نرخ بهره، کاهش مداخله لفظی دولت، یا افت محسوس بازدهی آمریکا نبیند، ریسک همچنان به سمت تضعیف بیشتر ین و تداوم فشار صعودی بر USD/JPY متمایل است.
