ین ژاپن بخشی از رشد اخیر خود را به‌دلیل شکاف گسترده نرخ بهره آمریکا و ژاپن از دست داد

حرکت اخیر USD/JPY تحت تأثیر چند نیروی متضاد قرار دارد. از یک سو، کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی و افت نفت، فشار تورمی وارداتی ژاپن را کم کرده و از منظر تراز تجاری و هزینه انرژی به نفع ین است؛ همچنین قیمت‌گذاری بازار برای احتمال افزایش نرخ بهره از سوی بانک ژاپن می‌تواند از طریق کانال انتظارات نرخ بهره و تعدیل موقعیت‌های carry trade به تقویت ین کمک کند. از سوی دیگر، شکاف معنادار بین بازدهی اوراق آمریکا و ژاپن همچنان مزیت ساختاری برای دلار ایجاد می‌کند و اجازه نمی‌دهد ین به‌صورت پایدار تقویت شود. در کوتاه‌مدت، اگر BoJ لحن انقباضی‌تری ارائه دهد یا بازارها مسیر عادی‌سازی سیاست پولی را سریع‌تر قیمت‌گذاری کنند، فشار نزولی بر USD/JPY افزایش می‌یابد؛ اما در صورت باقی ماندن فاصله نرخ‌ها در سطوح بالا، هر رشد ین احتمالاً محدود و ناپایدار خواهد بود.