ین ژاپن: شوک نفتی به ضرر ین در برابر دلار آمریکا تمام میشود – اسکوشیابانک
استراتژیستهای اسکوشیابانک میگویند ین ژاپن دوباره تضعیف شده و در میان ارزهای G10 عملکرد ضعیفتری دارد، بهطوریکه USD/JPY در سطوحی معامله میشود که از سال 1986 دیده نشده بود. بهگفته آنها، جهش قیمت نفت بهدلیل تضعیف شرایط مبادلهای ژاپن یک ریسک نزولی روشن برای ین ایجاد کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی برای ین ژاپن منفی است، زیرا افزایش بهای نفت مستقیماً هزینه واردات انرژی را برای اقتصاد وارداتمحور ژاپن بالا میبرد و تراز تجاری و شرایط مبادلهای این کشور را تضعیف میکند. در چنین محیطی، فشار تورمی ناشی از انرژی میتواند بانک مرکزی ژاپن را در موقعیت دشواری قرار دهد: از یک سو ین ضعیف تورم وارداتی را تشدید میکند و از سوی دیگر سیاست پولی بسیار انبساطی همچنان از این ارز حمایت نمیکند. همزمان، رشد بازدهی نسبی آمریکا و جذابیت بالاتر دلار در فضای ریسکگریزی یا تنش ژئوپلیتیک، جریان سرمایه را به سمت دلار تقویت میکند و شکاف نرخ بهره به ضرر ین باقی میماند. بنابراین تا زمانی که نفت بالا بماند و نشانهای از چرخش قاطع سیاستی در BoJ دیده نشود، ریسک تداوم صعود USD/JPY و ضعف بیشتر ین بالاست.
