ین ژاپن: با توجه به تعطیلات، ریسک مداخله افزایش یافته است – ING

این خبر از منظر بازار ارز، سیگنال صعودی برای ین و نزولی برای دلار/ین است، زیرا هم احتمال مداخله مستقیم مقامات ژاپنی و هم کاهش نقدشوندگی بازار می‌تواند نوسان نزولی در USD/JPY را تشدید کند. افت شدید در ریسک‌ریورسال‌های یک‌هفته‌ای نیز نشان می‌دهد بازار احتمال مداخله قریب‌الوقوع را بالاتر قیمت‌گذاری می‌کند. در عین حال، اثر حمایتی داده‌های ضعیف اشتغال آمریکا بر ین عمدتاً از مسیر کاهش بازدهی اوراق خزانه و افت دلار عمل می‌کند، اما برای پایداری تقویت ین، بازار به پیامد سیاستی روشن‌تر از سوی بانک مرکزی ژاپن نیاز دارد؛ یعنی لحن انقباضی‌تر در راهنمایی نرخ بهره یا سیگنال‌های قوی‌تر درباره عادی‌سازی سیاست پولی. در غیر این صورت، تجربه مداخله‌های آوریل/مه نشان می‌دهد که بدون پشتوانه سیاست پولی، هر افتی در USD/JPY می‌تواند پس از مداخله و تعدیل هیجان بازار، دوباره معکوس شود. بنابراین ریسک کوتاه‌مدت به نفع JPY است، اما دوام آن به ترکیب مداخله، داده‌های آمریکا و موضع BOJ وابسته خواهد بود.