ین ژاپن نزدیک ۱۶۲ باقی مانده است؛ ریسک مداخله همچنان بالاست
ین ژاپن در برابر دلار آمریکا نزدیک سطوح ضعیف اخیر باقی مانده و بازار همچنان نسبت به احتمال مداخله مقامات ژاپنی حساس است. همزمان، انتظارات برای افزایش نرخ بهره در ژاپن محدود، اما اختلاف بازدهی با آمریکا هنوز به ضرر ین است؛ در مقابل، کاهش بازدهی اوراق خزانه آمریکا اندکی از فشار بر ین کم کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی همچنان به نفع دلار/به ضرر ین ارزیابی میشود، زیرا محرک اصلی ضعف ین نهفقط فضای ریسکپذیری، بلکه شکاف نرخهای بهره و بازدهی میان آمریکا و ژاپن است. با وجود کاهش اخیر بازدهی اوراق خزانه آمریکا و افت بخشی از فشار صعودی USD/JPY، سطح ۱۶۲ نشان میدهد بازار هنوز به تداوم برتری بازدهی دلاری و سیاست پولی بسیار تدریجی بانک ژاپن وزن بیشتری میدهد. اظهارات وزیر دارایی ژاپن درباره گفتوگو با خزانهداری آمریکا، ریسک مداخله لفظی و احتمالی را بالا نگه میدارد و میتواند نوسان کوتاهمدت را افزایش دهد، اما تا زمانی که تغییر معناداری در مسیر تورم خدمات، دستمزدها و لحن سیاستی BoJ رخ ندهد، اثر آن بیشتر مقطعی خواهد بود. از طرف دیگر، افزایش شاخص قیمت تولیدکننده خدمات در ژاپن نشانهای از فشارهای هزینهای داخلی است و میتواند در افق میانمدت از عادیسازی بیشتر سیاست BoJ و در نتیجه از ین حمایت کند؛ با این حال، در کوتاهمدت برتری همچنان با دلار باقی میماند مگر اینکه ریسکگریزی جهانی بهطور محسوسی تشدید شود یا مداخله مستقیم رخ دهد.
