ین ژاپن: برای بازقیمتگذاری هاوکیش BoJ معیار بسیار بالاست – BBH
به گفته BBH، جفتارز USD/JPY پس از ثبت سقف ۴۰ ساله نزدیک 162.84 در حال تثبیت حوالی 162.00 است. دادههای دستمزد ماه مه ژاپن ضعیفتر شد و شاخصهای زیربنایی CPI بانک مرکزی ژاپن نیز به زیر ۲٪ کاهش یافتند که نشان میدهد فشار تورمی محدود است. در نتیجه، انتظار برای تغییر موضع انقباضی بانک مرکزی ژاپن پایین است و رالیهای اصلاحی ین احتمالاً محدود میماند.
تحلیل
این خبر از منظر فاندامنتال به نفع دلار آمریکا و در جهت تضعیف ین ژاپن است. ضعف رشد دستمزدها و افت شاخصهای تورمی زیربنایی زیر هدف ۲ درصدی، احتمال تغییر سریع بانک مرکزی ژاپن به سمت سیاست انقباضیتر را کاهش میدهد؛ بنابراین بازدهی واقعی در ژاپن پایین میماند و جذابیت نگهداری ین برای سرمایهگذاران محدود است. در سطح بازار اوراق نیز، افت بازدهی اوراق ۳۰ ساله و تقاضای قوی در حراج نشان میدهد بازار هنوز از جهش پایدار بازدهها و فشار معنادار بر BoJ برای تغییر مسیر مطمئن نیست. تا زمانی که شواهد قویتری از تورم مبتنی بر دستمزد ظاهر نشود، هرگونه تقویت ین بیشتر ناشی از تثبیت/اصلاح کوتاهمدت خواهد بود و روند غالب میتواند به نفع USD/JPY و در نتیجه به ضرر ین باقی بماند.
