ین ژاپن در پی قدرت دلار آمریکا به سوی کفهای چنددههای سقوط میکند
جفتارز USD/JPY حوالی 162.30 معامله میشود و در مسیر بازگشت به نزدیکی سقف تاریخی 162.84 قرار دارد، زیرا قدرت فراگیر دلار آمریکا بر بازار ارز غلبه کرده است. با وجود داده ضعیفتر از انتظار اشتغال آمریکا، شکاف بزرگ نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن همچنان به نفع معاملات کریترید و به زیان ین باقی مانده است. در عین حال، مقامات ژاپن درباره مداخله ارزی هشدار دادهاند، اما هنوز اقدامی انجام نشده است.
تحلیل
از منظر بنیادی، محرک اصلی تداوم ضعف ین، اختلاف قابلتوجه بازدهی میان آمریکا و ژاپن است؛ تا زمانی که فدرال رزرو در سطحی نسبتاً بالا باقی بماند و بانک مرکزی ژاپن تنها بهتدریج عادیسازی کند، انگیزه برای نگهداری دلار در برابر ین و اجرای کریترید حفظ میشود. حتی اگر گزارش اشتغال آمریکا انتظارات کاهش نرخ بهره را کمی تقویت کرده باشد، بازار فعلاً بیشتر بر دادههای نسبتا مقاوم آمریکا، جریانهای امن/سرمایهای به دلار و ابهام در مسیر سیاستی فدرال رزرو تمرکز دارد. از سمت ژاپن، رشد تورم و افزایش بازده اوراق دولتی میتواند در ماههای آینده احتمال افزایش نرخ بهره BoJ را بالا ببرد، اما سرعت و دامنه این عادیسازی هنوز برای جبران شکاف نرخها کافی نیست. ریسک اصلی برای روند صعودی USD/JPY، مداخله احتمالی وزارت دارایی ژاپن است؛ بهویژه اگر حرکت ین با شتاب سفتهبازانه و بدون اصلاح همراه شود. بنابراین در کوتاهمدت، بایاس USD/JPY همچنان صعودی باقی میماند، اما ریسک رویدادیِ مداخله میتواند نوسانهای تند و اصلاحهای مقطعی ایجاد کند.
