ین ژاپن در پی افزایش شکاف نرخ بهره آمریکا و ژاپن به روند نزولی خود ادامه میدهد
جفتارز USD/JPY حوالی 162.65 معامله میشود و نزدیک اوج چنددههای خود باقی مانده است. ضعف ین همچنان از فاصله بالای نرخهای بهره میان ژاپن و آمریکا، تقویت دلار و انتظار برای تداوم سیاست انقباضی فدرال رزرو تغذیه میشود؛ در حالیکه هشدارهای لفظی مقامهای ژاپنی درباره مداخله ارزی تاکنون روند را معکوس نکرده است.
تحلیل
از منظر بنیادی، محرک اصلی این حرکت همچنان شکاف نرخ بهره است. با وجود افزایش نرخ سیاستی بانک ژاپن به 1%، فاصله با نرخهای بالاتر فدرال رزرو همچنان بسیار زیاد است و این اختلاف، جذابیت معاملات carry trade را حفظ کرده و به تضعیف ین دامن میزند. در سمت آمریکا، نگرانیهای تورمی ناشی از تنشهای ژئوپلیتیک و پیامهای نسبتاً انقباضی از سوی برخی مقامات فدرال رزرو، احتمال حفظ نرخهای بالا یا حتی یک افزایش دیگر را در قیمتها تقویت کرده و از دلار حمایت میکند. در ژاپن، هرچند تهدید مداخله ارزی میتواند نوسان کوتاهمدت ایجاد کند، اما تا زمانی که فدرال رزرو در موضع انقباضی بماند و بانک ژاپن صرفاً به عادیسازی تدریجی ادامه دهد، فشار ساختاری بر ین پابرجا خواهد بود. بنابراین ریسکهای کوتاهمدت برای ین نزولی است، مگر آنکه مداخله مستقیم یا تغییر محسوس در انتظارات سیاستی آمریکا رخ دهد.
