ین ژاپن در پی افزایش ریسک مداخله از کفهای بلندمدت اندکی تقویت شد
ین ژاپن پس از لمس کفهای نزدیک به پایینترین سطوح چند دهه اخیر، در برابر دلار اندکی تقویت شده است. کاهش نسبی موقعیتهای فروش ین، همراه با گمانهزنی درباره احتمال مداخله مقامات ژاپنی در صورت عبور USD/JPY از سطوح حساس، از ین حمایت کرده است. با این حال، دادههای قویتر آمریکا، لحن فدرال رزرو و تنشهای ژئوپلیتیک همچنان مانع از رشد پایدار ین میشوند.
تحلیل
این خبر در کوتاهمدت به نفع ین است، اما ماهیت حرکت بیشتر «کاهش فشار فروش» و پوشش موقعیتهای شورت است تا تغییر بنیادی پایدار. عامل اصلی حمایت از ین، افزایش ریسک مداخله ارزی از سوی مقامات ژاپنی است؛ چنین ریسکی معمولاً باعث میشود معاملهگران از ادامه فروش در سطوح بسیار ضعیف ین اجتناب کنند و نوسان نزولی USD/JPY موقتاً محدود شود. از منظر کلان، اما شکاف بازدهی هنوز به ضرر ین عمل میکند: دادههای نسبتاً قوی آمریکا و انتظارات برای انقباض بیشتر فدرال رزرو، بازدهی خزانهداری را بالا نگه داشته و جذابیت دلار را حفظ کرده است. تا زمانی که بانک مرکزی ژاپن سیگنال محکمتری برای عادیسازی سیاست پولی ندهد یا مداخله واقعی رخ ندهد، هر رشد ین احتمالاً محدود و شکننده خواهد بود. همچنین نااطمینانی ژئوپلیتیک و ریسکهای مرتبط با نفت، فعلاً از کانال دارایی امن میتوانست به نفع ین باشد، اما نگرانی از فشار قیمتی نفت و اثر آن بر تراز تجاری ژاپن این حمایت را تا حدی خنثی میکند.
